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Ratio PEG: el mejor amigo de los que buscan crecimiento
Descubre por qué esa acción que parece cara puede ser en realidad una gran oportunidad.
Explicación
El ratio precio/beneficio ajustado al crecimiento (PEG) de una acción te indica si está cara en relación con la velocidad a la que realmente está creciendo.
En general, un PEG más bajo sugiere una oportunidad de compra: estás pagando menos por cada unidad de crecimiento que obtienes.
Cómo interpretar el PEG
Los valores del PEG suelen clasificarse en tres rangos, según muestran distintos estudios:
- PEG por debajo de 1,0: Crecimiento probablemente infravalorado (oportunidad de compra)
- PEG entre 1,0 y 2,0: Rango de valor razonable
- PEG por encima de 2,0: Crecimiento probablemente sobrevalorado
Fórmula
El ratio PEG se calcula dividiendo el PER de una acción entre la tasa de crecimiento de sus beneficios.
Ejemplo
En este ejemplo vemos dos empresas: una con crecimiento de beneficios más rápido (y por tanto un PEG más bajo) y otra con un crecimiento más lento (y un PEG más alto).
| Empresa | PER | Crecimiento de beneficios | PEG |
|---|---|---|---|
| Empresa A (crecimiento lento) | 15 | 5 % | 15 ÷ 5 = 3,0 |
| Empresa B (crecimiento rápido) | 30 | 20 % | 30 ÷ 20 = 1,5 |
¿Te sorprende? El PEG de 1,5 de la Empresa B es mucho mejor que el PEG de 3,0 de la Empresa A. Con la Empresa B estás pagando la mitad por cada punto porcentual de crecimiento.
En nuestro ejemplo, la Empresa B (PEG 1,5) se encuentra dentro del rango de valor razonable, mientras que la Empresa A (PEG 3,0) parece cara para su ritmo de crecimiento.
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Por qué el PEG supera al PER por sí solo
La ventaja del PEG es que el PER solo muestra el precio actual en relación con los beneficios, pero no tiene en cuenta la velocidad a la que esos beneficios están creciendo.
- El crecimiento se acumula con el tiempo
- Una empresa que aumenta sus beneficios un 20 % anual los duplica en 3,6 años
- Una que crece al 5 % tarda 14 años
Por eso una acción con un PER alto puede resultar más barata que otra con un PER bajo, si consideramos las tasas de crecimiento.
¿Cuándo funciona mejor el PEG?
El PEG es especialmente útil para:
- Acciones de crecimiento con incrementos de beneficios constantes
- Comparar empresas dentro del mismo sector o industria
- Acciones con un historial de crecimiento de 3 a 5 años
Puntos a tener en cuenta
Recuerda siempre que el ratio PEG no es una varita mágica. Hay algunas limitaciones que conviene considerar:
- En empresas cíclicas puede mostrar tasas de crecimiento engañosas
- Las tasas de crecimiento muy altas (50 % o más) rara vez son sostenibles
- Es preferible usar el crecimiento histórico, no las proyecciones de analistas
En resumen
El ratio PEG responde a una pregunta clave: "¿Estoy pagando un precio justo por el crecimiento de esta empresa?"
Antes de comprar cualquier acción de crecimiento, calcula siempre su PEG. Puede que descubras que esa “acción cara” con un PER elevado es en realidad más barata por unidad de crecimiento que la supuesta “ganga” con un PER bajo.
Ahí está la diferencia entre fijarse solo en el precio y entender realmente el valor.