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Ratio precio-ventas (P/S): Identifica el crecimiento antes que nadie
Averigua si estás pagando de más por los ingresos de una empresa.
Explicación
El Price to Sales (P/S) o ratio precio-ventas te indica cuánto estás pagando por cada dólar de ingresos que genera una empresa.
En términos generales, un P/S bajo suele ser mejor, aunque un crecimiento rápido de los ingresos puede justificar un ratio más elevado.
Cómo interpretar el ratio P/S
Normalmente, los valores de P/S se agrupan en cinco rangos:
- P/S por debajo de 1: potencialmente infravalorada (oportunidad de compra)
- P/S entre 1 y 3: valoración justa
- P/S entre 3 y 6: valoración razonable
- P/S entre 6 y 15: cara
- P/S por encima de 15: muy cara
Fórmula
El ratio P/S se obtiene dividiendo la capitalización bursátil de la empresa entre sus ingresos anuales totales:
Ejemplo
En el siguiente ejemplo, dos empresas cotizan con ratios P/S distintos: una a un nivel más bajo (mejor valoración) y la otra a un nivel más alto (más cara en relación con sus ventas).
| Empresa | Capitalización bursátil | Ingresos anuales | Ratio P/S |
|---|---|---|---|
| Empresa A (cara) | 500 M USD | 100 M USD | 500 M USD ÷ 100 M USD = 5 |
| Empresa B (valor) | 300 M USD | 150 M USD | 300 M USD ÷ 150 M USD = 2 |
La idea clave es esta: el P/S de 2 de la Empresa B representa un mejor valor frente al 5 de la Empresa A. Con la Empresa B, pagas menos de la mitad por cada dólar de ingresos.
En este ejemplo, la Empresa B (P/S de 2) ofrece mejor relación calidad-precio, mientras que la Empresa A (P/S de 5) resulta cara en comparación con sus ventas.
Por qué el P/S ofrece una visión más clara
El P/S aporta valor porque pone el foco en los ingresos, no en los beneficios, que pueden verse afectados por decisiones contables.
- Los beneficios pueden desplazarse entre trimestres
- Las cifras de ventas reflejan mejor la actividad real del negocio
- El P/S muestra la verdadera historia de crecimiento sin artificios contables
Cuándo funciona mejor el P/S
El ratio P/S es especialmente útil para:
- Empresas no rentables pero con fuerte crecimiento de ingresos
- Comparar compañías dentro del mismo sector o industria
- Empresas en fase inicial que reinvierten todos sus beneficios en crecer
- Negocios cíclicos donde los beneficios oscilan pero las ventas se mantienen estables
Limitaciones
El P/S no es una herramienta perfecta. Estas son algunas de sus limitaciones importantes:
- Ignora la rentabilidad: unas ventas altas no sirven de mucho sin buenos márgenes.
- Los ratios P/S varían mucho por sector (las tecnológicas suelen cotizar por encima de 8, mientras que los minoristas suelen situarse por debajo de 1).
- No tiene en cuenta el nivel de deuda ni la salud financiera.
- Un pico puntual de ingresos puede generar un P/S artificialmente bajo.
En resumen
El ratio P/S responde a una pregunta esencial: "¿Cuánto estoy pagando por cada dólar de ingresos que genera esta empresa?"
Antes de descartar una acción porque no tenga ratio PER o porque parezca "cara", revisa su P/S. Puede que descubras que esa empresa sin beneficios pero con un crecimiento de ventas explosivo ofrece mejor valor que otra rentable pero con ingresos estancados.
Gracias a este enfoque, podrás detectar a las empresas que mañana arrasarán cuando aún están impulsando sus ingresos.
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